Монетарная политика (monetary_policy) wrote,
Монетарная политика
monetary_policy

Про ставки кредитования

Как вы думаете, если в четвертом квартале 2011 года экономический рост составлял 5,1%, а в третьем квартале 2013 года упал до 0,5%, то должно ли этому факту быть какое-то рациональное объяснение? К примеру, тому факту, что весна сменяет зиму совершенно точно есть рациональное объяснение и мы не задаемся вопросом почему вдруг весной тает снег. А тут вдруг падение темпов роста с 5% до нуля и никто не может объяснить. Собираются на экономических форумах, спорят, ругаются. Кто-то кричит «стагфляция», кто-то кричит «мировой кризис».

А на самом деле ларчик открывается легко.
Смотрите на график. Это динамика реальных ставок кредитования в промышленности.

111

РЕАЛЬНЫЕ ставки кредитования это разница между НОМИНАЛЬНЫМИ ставками кредитования и инфляцией.
Ставки кредитования в промышленности за 2 года выросли с минус 6% до +11%. Как вам новость?
Такая драматическая динамика ставок обусловлена тем фактом, что 12-месячная инфляция в промышленности (PPI) с начала
2011 по конец 2013 года упала с 17% в год почти до нуля. А номинальные ставки кредитования для нефинансового
сектора за этот же период времени подросли с 10,2% годовых до 11,2%.

Кто хочет перепроверить цифры, пожалуйста. Номинальные ставки кредитования мы берем здесь:
http://cbr.ru/statistics/print.aspx?file=b_sector/dii_rates_2-7_13.htm&pid=cdps_46782&sid=ITM_60399 (последняя колонка)
Инфляцию в промышленности берем здесь: http://stats.oecd.org/Index.aspx?DataSetCode=MEI_PRICES_PPI
А теперь смотрите динамику реальных ставок кредитования в строительстве

222

Источники данных: номинальные ставки - ЦБ, инфляция в строительстве - Росстат.
За 2 года реальные ставки кредитования в строительстве выросли с 0 до 6%.
Произошло так потому что 12-месячная инфляция в строительстве упала с 11% в начале 2011 года до 5% в настоящее время.
По другим отраслям картина похожая.
А теперь смотрите, что произошло с реальными ставками кредитования в целом по экономике.

333

Реальные ставки (разница между номинальными ставками кредитования и 12-месячной базовой инфляцией) за 2 года выросли с 1% до 5%, т.е. в 5 раз.
Почему так происходит?

ЦБ борется с инфляцией (ограничивая рост денежной массы) и побеждает ее. Инфляция действительно идет вниз. А ставки кредитования в банках не снижаются и даже, наоборот, немного растут.
А теперь вопрос на засыпку. Если инфляция падает, а номинальные ставки кредитования не падают, то что происходит? Правильно, растут процентные ставки в реальном выражении. А когда растут процентные ставки что происходит с экономикой? Правильно, экономика замедляется. А если реальные процентные ставки резко поднять что произойдет? Правильно, экономика встанет. Вот она и встала.
Tags: ЦБ, Центробанк, банки, кредитование, кредиты, ставки, экономика
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 109 comments
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →