?

Log in

No account? Create an account

Монетарная политика

ФРС больше не будет сокращать баланс и поднимать ставки
monetary_policy
      Дело было так. ФРС с конца 2014 года ужесточал денежно-кредитную политику, что имело следствием повышение ставок.

Снимок экрана 2019-03-09 в 22.21.16

      На диаграмме 2 графика: доходность по однолетним казначейским облигациям (синий) и эффективная учетная ставка ФРС (красный).
      В 2018 году ФРС четырежды повышал ставку и по состоянию на октябрь предполагалось 3 повышения в 2019 году. Но потом риторика ФРС резко изменилась. Дело в том что в декабре произошел обвал на фондовом рынке США. 19 декабря было заседание Комитета по открытым рынкам и уже на нем члены Комитета заявили что 3 повышения ставки в 2019 году это многовато, поэтому будет только 2 повышения.
      Потом произошло следующее. Выступил Трамп и сказал что если Минфин и ФРС не остановят падение фондового рынка то он (Трамп) уволит и министра финансов Мнучина и руководителя ФРС Пауэлла. На фондовом рынке в этот момент происходило следующее.

Снимок экрана 2019-03-09 в 22.59.02
 
      Декабрьское падение обведено в черный овал.
      Вообще говоря Трамп не может уволить руководителя ФРС, но общественность в таких тоностях не разбирается. Да и аппарат Белого Дома в тот момент еще не знал реально ли уволить Пауэлла.
      В конце концов Мнучин и Пауэлл поняли что Трамп не шутит и надо что-то делать. Они что-то подшаманили и перед самым католическим Рождеством пришли к Трампу и сказали, что всё, телега готова можно ехать. Трамп сразу написал в твиттере что вот сейчас самое время покупать акции. Мол бегите все на фондовый рынок и покупайте на все деньги. Я вот лично не поверил Трампу в тот момент. А зря.
      Сразу после католического Рождества, в первый торговый день фондовый рынок улетел в космос. И дальше рос 9 недель подряд, чего не было чуть ли не 10 лет.
      Но видимо банкиры уже тогда, в конце декабря, понимали что всё это пиршество не надолго, потому что риторика у них становилась всё  менее амбициозной.
      20 января Комитет по открытым рынка не стал повышать ставку и заявил что сокращение баланса ФРС более не актуально. 20 февраля на очередном заседании Комитета по открытым рынкам Пауэлл объявил "patient approach" (умеренный подход к дальнейшему повышению ставок). Это эзопов язык, ФРС не может открытым текстом сказать что он собирается делать, поэтому придумывает новые языковые конструкции. Короче, 20 февраля ФРС объявил что повышение ставок поставлено на паузу и дальше они будут смотреть.
      А ставки по казначейским облигация стали падать с декабря, что видно на первой диаграмме. То есть ФРС уже в декабре начал смягчать денежно-кредитную политику. Таким образом, 4-летний цикл ужесточения денежно-кредитной политики завершился.

      Экономика вроде чувствует себя неплохо. Рост ВВП в 2018 году ожидается на уровне 3% (хоть в 4 квартале 1,8%), безработица 3,9%, рабочие места создаются. А вот инфляция не очень - 1,6% в январе, хотя в середине 2018 года была 3%. Но основная проблема на фондовом рынке. Никто в него не верит. Инвестиционные фонды распродают акции.
   
      Снимок экрана 2019-03-10 в 0.16.50

      С начала года фонды вывели из акций 60 млрд. долларов и перевели их в облигации и золото. Такого обескураживающего начала года на фондовом рынке не было 10 лет, что видно на диаграмме. И это не смотря на то что рынок рос 9 недель подряд.
      А на этой неделе фондовый рынок в США начал валиться и всё указывает на то что валиться он будет долго. Трамп вновь стал жестко ругать ФРС, называть Пауэлла земляным червяком. Это значит всё плохо.
       А позавчера директор Федерального резервного банка Нью-Йорка заявил что ФРС рассматривает возможность возвращения к политике отрицательных процентных ставок.
      В Европе происходит всё тоже самое. Похоже на то что цикл закончился. В ближайшие месяцы фондовые рынки по всему миру будут падать. Российский тоже.


Последние сводки с украинских фронтов
monetary_policy
      Снимок экрана 2019-03-10 в 11.22.05

      На Украине 31 марта президентские выборы. Политическая борьба безо всяких правил захватывает внимание так сильно что оторваться невозможно. Это триллер, смотреть его в зрительном зале одно удовольствие. Хотя жителям Украины, думаю, невесело.
      Подведем промежуточные итоги.

      1. Социология показывает нам что Зеленский идет на первом месте, за него готовы проголосовать примерно 25% избирателей. Порошенко и Тимошенко прилично отстают, у них примерно по 15%. Можно ли верить этой социологии? Конечно нет. Это чистейший блудняк. Единственная цель этой социологии состоит в том чтобы объяснить публике будущие результаты выборов. Никто считать голоса не собирается. Более чем уверен что результаты выборов уже утверждены Вашингтоном, а 1 апреля их просто объявят. Населению скажут: смотрите какой он молодой, какой он красивый, вот поэтому вы за него и проголосовали. Собственно так уже было в 2014 году.
      Население возмущаться не будет, потому что Зеленский явно не хуже Порошенко и Тимошенко. На Порошенко и Тимошенко клейма ставить негде, а Зеленский новенький и чистенький.
      При этом про Зеленского не известно вообще ничего. Кто он, какие у него взгляды, что он собирается делать? Зеленский не делает никаких конкретных заявлений, только бла-бла-бла про борьбу с коррупцией.

      2. Делать ставку на Порошенко американцам нет вообще никакого резона, с учетом того что у него астрономический антирейтинг. Порошенко токсичен и потому не нужен, он сделал своё дело и может быть свободен. Результаты выборов до Порошенко уже довели и он просто имитирует избирательную кампанию. Выкинуть какой-нибудь фокус Порошенко не может потому что не контролирует ситуацию. Это стало понятно вчера когда Нацкорпус разогнал митинг в поддержку Порошенко в Черкассах. Порошенко пришлось спасаться бегством. Нацкорпус это структура Авакова. У Порошенко есть своя аналогичная структура - С-14, но она заметно слабее. Таким образом вчера стало понятно что Порошенко не контролирует улицу, улицу контролирует Аваков. А Аваков подчиняется напрямую Вашингтону.
      Сегодня Нацкорпус пришел к админстрации Порошенко и атаковал полицию.

     
      Одна структура Авакова бьется с другой. Экшн начинается на 3:30

      Вброс про коррупцию в Укробронпроме (Свинарчук-гейт) это явно дело рук американцев. И журналистские расследования про сетку Порошенко это тоже они. В оставшиеся до выборов недели Порошенко будут гнать как прокаженного ото всюду. Вчерашняя выходка Нацкорпуса в Черкассах это только начало.

      3. Тимошенко еще 2 месяца назад была лидером рейтингов. Её подвело то что она шла в фарватере Порошенко и пассивно поддерживала все его лозунги. Она поддержала закон о церковном рейдерстве, она поддержала очередной языковой закон и внесение изменений в Конституцию. Апогеем глупости Тимошенко стало приглашение дебила Денисенко (это украинский Главпоп) на съезд партии Батькивщина, где он начал агитировать за Порошенко.

      4. В чем заключалась основная идея первого (и наверное последнего) срока Порошенко? Политтехнологи Порошенко поняли одну очень важную вещь - за антироссийскую риторику население готово простить ВСЁ. За антироссийскую риторику население готово простить коррупцию в любых масштабах, бардак в госуправлении, нищету, эпидемию кори и т.д. Так устроены украинцы. Они готовы жрать антироссийскую риторику на завтрак, обед и ужин. Им больше ничего не надо. Если они слышат по ящику как президент костерит клятых москалей они уже счастливы. Им можно повысить тарифы в 10 раз и они ничего не заметят, можно закрыть 1500 медицинских учреждений и сделать всю медицину платной, можно уничтожить промышленность, не платить зарплату. Они ничего не заметят. Для папуасов медицина, тарифы и рабочие места это абстрактные понятия.
      Это политтехнологическая находка обеспечила успех президентству Порошенко. Если Януковичу быдлонаселение не прощало ничего, то Порошенко люди первые пару лет готовы были носить на руках. Просто за то что он ненавидит русских. Точнее делает вид что ненавидит.
      Порошенко продержался 5 лет не только благодаря гениальной политтехнологии, но еще и потому что он великолепный актер. Когда он рассказывает как он перемогает москалей, когда он бросается на российских журналистов с перекошенной рожей, когда он с гневом обличает Россию и Путина с трибуны ООН, он органичен. Ему прямо веришь. Хотя очевидно что это просто актерская игра.
      Другим членам команды Порошенко эта актерская игра дается сложнее. Когда, например, Климкин клеймит москалей Станиславский вертится в гробу как пропеллер. То есть Климкин конечно старается и он молодец, но, простите, как вообще можно поверить что выпускник МГТУ им. Баумана верит в ту дичь, которую он произносит? Был бы на его месте какой-нибудь Поросюк из Житомира, вопросов нет, но Климкин из Москвы. Не смешите меня.
      Климкин явно переигрывал, ему надо было быть умереннее. Хотя сейчас уже пох. Хохлы всё равно ничего не поняли.
      Единственный человек, который не пытается строить из себя Леонардо Ди Каприо это Аваков. Видимо потому что знает что у него нет актерского дара.

      5. Стоит ли жалеть украинцев? Нет. Судя по всему, большинство украинцев поддерживает войну на востоке. За прекращение войны на востоке выступает только 3 кандидата (Бойко, Мураев, Вилкул). И у них на троих совокупный рейтинг всего 20%. Руслан Бортник рассказывает что по последней социологии только 30% украинцев согласны идти на уступки Донбассу в части самоуправления, обучения в школах на русском языке и всего остального прописанного в минских соглашениях. Остальным нужна война до победного конца. Поэтому жалеть их не нужно. Папуасы должны испить чашу покращений до дна.

      6. Какие задачи американцы поставят перед Зеленским мы не знаем, но легко ему не будет. Порошенко держался 5 лет на антироссийской риторике, и на войне которая сплотила папуасов. И был настолько убедителен и настолько органичен, что мог бы продержаться еще пару лет. Зеленскому придется придумать какую-нибудь другую разводку. Одну лишь русофобию всухомятку папуасы хавать уже не будут. Посмотрим как он справится. Чтобы продержаться 5 лет Зеленский должен будет превзойти Порошенко как актёр. Мне кажется это нереально.

      Бонусом к тексту даю комментарий Сергея Белашко по текущей ситуации. Он рассказывает про сетку Порошенко, про фэйлы Тимошенко, про Томос. Белашко хороший политолог и у него хорошо получается комментировать украинский политпроцесс.