?

Log in

No account? Create an account

Монетарная политика

С майским отчетом BLS вышел скандальчик
monetary_policy
          3 июня Bureau of Labour Statistics США выпустило отчет о ситуации на рынке труда с сильно противоречивыми цифрами.
          Количество рабочих мест в американской экономике выросло в мае на 38 тысяч.

          bls1

           Результат, мягко говоря, кислый. Потому как это худший результат за 5 лет. Но интрига не в этом. Интрига в том, что население в трудоспособном возрасте выросло за месяц на 205 тысяч человек. А количество рабочих мест только на 38 тысяч. Что означает что ситуация на рынке труда деградирует, а безработица растет. При этом BLS показал снижение безработицы на 0,3 процентных пункта. Т.е. безработица была 5%, а стала 4,7% (см. диаграмму).

          bls2

          Возникает вопрос как это возможно? А элементарно. 458 тысяч человек покинули рынок труда (по оценкам BLS), оставаясь при этом в трудоспособном возрасте. Ну то есть решили больше не работать. Как BLS считает таких никто не знает. Естественно, в эту статистику никто не верит. Некоторые аналитики считают что эти цифры - чистый блуд. Блуд связан с тем, что ФРС хочет поднять ставки. Ставки нужно поднимать при низкой безработице, ниже 5%. Вот она и упала ниже 5%.

          В результате, количество неработающих взрослых выросло до 94,7 млн человек. Доля занятого населения составила 62,6% - худший показатель с 70-х.
          Как всегда, в мае занятость росла за счет здравоохранения, госсектора, сферы услуг. При этом сокращались рабочие места в торгуемых секторах, что указывает на деградацию американской экономики. Промка потеряла 10 тысяч рабочих мест, добывающая отрасль - 11000 раб. мест, строительство - 15000 раб. мест.
          Блог Zerohedge любит показывать деградацию торгуемых против неторгуемых отраслей в США с помощью следующей диаграммы.

          bls4

          С 2007 года количество официантов в США выросло на 1,5 млн человек (зеленая кривая), а количество рабочих занятых в промышленности США сократилось на 1,4 млн человек (красная кривая). Вот такое оно, восстановление экономики после кризиса.

          Все цифры - здесь.

Tags:

Доходность основных финансовых активов в 2016 году
monetary_policy
          Дойчебанк ежемесячно публикует рейтинг доходности наиболее популярных финансовых активов. На диаграмме внизу показана доходность финансовых активов в 2016 году (к началу года).
          a1

          Доходность показана в долларах США и в процентах годовых.
          На первом месте нефть WTI - 33%, на втором - бразильский фондовый рынок - 23%, на третьем месте нефть Brent - 19,5% годовых.
          На четвертом - российский фондовый рынок 19% годовых. Дальше идут серебро, золото и кукуруза.

          Худшую доходность показал китайский фондовый рынок - минус 19% годовых. На втором месте с конца - итальянский фондовый рынок - минус 12% годовых, на третьем месте - акции европейских банков - минус 12% годовых.

      По итогам 2015 года российский фондовый рынок также был на 4 месте по доходности (мы об этом писали здесь).

          Почему растет серебро и золото понятно. Они всегда растут когда экономике США становится хреновее и, наоборот, падают когда экономика США показывает признаки выздоровления. Соответственно, глобальные спекулянты вкладывают деньги в серебро, золото, чтобы диверсифицировать свои вложения в активы, динамика цен на которые обусловлена состоянием американской экономики.
          Почему падает китайский фондовый рынок тоже понятно. Мы много раз говорили что он переоценен и будет падать долго. Возникает вопрос: почему растет российский фондовый рынок.

         Думаю, что российский фондовый рынок колеблется в противофазе с нефтью. Притом что во время кризиса 2008 ситуация была прямо противоположной (см. диаграмму).

          a2

          На диаграмме видно, что российский фондовый рынок начал расти как только начала падать нефть, в середине 2014 года.
          Связано это с тем, что чем ниже цены на нефть тем ниже курс рубля. Соответственно, тем лучше себя чувствует экономика. В 2008 году была другая история. Имела место паника на всех финансовых рынках и инвесторы бежали из всех активов развивающихся рынков. Курс не имел для них никакого значения. Сейчас паники нет.
          Что дальше будет с фондовым рынком? Если ЦБ начнет укреплять рубль (а он очень хочет это сделать), то фондовый рынок пойдет вниз. В связи с тем что нефть последние несколько месяцев растет у ЦБ появилась возможность рубль укрепить. Идет борьба за это решение. Жестко оппонируют ему все, кто связан с реальным сектором.