Вышла статистика по рынку труда в США

   Опубликована статистика по числу заявлений на получение пособия по безработице, поданных на прошлой неделе. Цифры совершенно эпические. 3,28 млн заявлений за 1 неделю

 

    Никогда такого не было. На пике кризиса 2008 года было 700 тысяч заявлений в неделю, а тут в 5 раз больше. Вот что такое карантин. Это лекарство хуже любой болезни. Умерло 1000 человек, а 3,2 млн. выгнали с работы. Ну не анекдот ли?
     Почему всё так сурово? Потому что в сфере услуг всё быстро: ресторан (магазин) закрылся, всех официантов (продавцов) сразу же на улицу. Люди сидят на карантине, им по магазинам ходить либо нельзя, либо они сами воздерживаются от посещения людных мест. Соответственно, все магазины (рестораны) закрылись.

     Теперь смотрим прогноз на текущую неделю

 

    JPMorgan прогнозирует 1,5 млн. заявлений, Citi - 4 млн. Остальные инвест банки от 2 до 3,5 млн. заявлений.
    До истекшей недели безработных в США было 7,4 млн. человек или 3,6% трудоспособного населения. Это очень низкий показатель. Сейчас уже 10,7 млн. человек. Ну а дальше есть оценки что безработица достигнет 30%.
    Но вроде как Трамп вчера заявил что карантин будут потихоньку снимать уже через неделю-две.

    Сегодня также вышла статистика по Канаде - 929 тысяч человек за неделю подали заявление на получение пособия по безработице. Это 5% трудовых ресурсов Канады. 5% это какая-то совершенно фантастическая цифра.

   

     В обычную неделю подается около 80 тысяч заявлений.
     Вот такие вот суровые будни Северной Америки.
     По нашей экономике карантин тоже ударит сильно. У нас доля услуг в ВВП ниже чем в США, но тоже приличная. У них 80%, у нас 62%.

Экономика США входит в рецессию


Collapse )

   Похоже на то что эпидемия коронавируса очень сильно ударит по экономике США. Уже сейчас жителям четырех штатов (Калифорния, Нью-Йорк, Нью-Джерси, Иллинойс) запрещено покидать свои дома без крайней необходимости. Это 80 млн. человек. Это означает что в том числе они не могут ходить на работу. Часть из них (офисные работники) смогут работать удаленно, а остальные очень скоро будут уволены. Это миллионы людей.

   Инвестбанк Goldman Sachs сделал прогноз согласно которому на прошлой неделе (которая закончилась вчера) заявления на получение пособия по безработице подали 2,25 млн. человек. На графике это выглядит следующим образом.

   

   Лютый график. Таких лютых графиков я давно не видел. Обычно в неделю подается 200 тысяч заявлений. На позапрошлой неделе было подано 281 тысяч заявлений, а на прошлой неделе сразу 2,25 млн. Это очень круто. Во время кризиса 2008 года таких цифр не было даже близко. И вообще таких цифр не было никогда в истории США. Абсолютный рекорд — 695 тысяч заявлений за одну неделю был зафиксирован в 1982 году. И тут нужно понимать что это всего лишь первая неделя кризиса. По оценке Bank of America на этой неделе (которая начинается 23 марта) количество заявлений на получение пособия по безработице составит уже 3 млн.

   С ВВП США будет происходить следующее

   

       В 4 квартале 2019 года рост ВВП составил 2,1%. В первом квартале 2020 года будет -4%, а во втором квартале 2020 года будет -14%. На графике хорошо видно что такого падения вообще не было в истории США (по крайней мере начиная с 1950-х годов).  Прогноз сделан инвестбанком JPMorgan.

     Если кто-то думал что нынешний кризис это как в 2008 году, то нет, это вообще другой масштаб. Это больше похоже на 1929 год. Тогда экономика США сократилась на треть. Насколько всё запущено хорошо видно по фондовому рынку, который никогда так не падал в истории

   Фактически это отвесное падение (free fall). Обратите внимание что в 2008 году падение фондового рынка было несопоставимо более плавным.

   Администрация Трампа совместно с Конгрессом думает что с этим всем делать. Обсуждаются самые разные идеи. Наиболее радикальную идею в понедельник предложил Митт Ромни. Суть идеи состоит в том чтобы всем гражданам США раздать по 1000 долларов. Идея, видимо, витала в воздухе потому что в среду уже группа из 6 сенаторов предложила выплатить субсидии каждому гражданину в размере 2000 долларов.  Идея на мой взгляд исключительно глупая в силу 2 причин.

   Во-первых, через месяц в стране будет 30 млн. безработных, для которых вопрос выживания встанет ребром. Они все платят ипотеку. Человеку который живет где-нибудь в Оклахоме 2000 долларов могут помочь, а жителю Нью-Йорка или Калифорнии 2000 долларов вообще не помогут, потому что там жилье стоит совсем других денег. Во-вторых, эти деньги получат все, в том числе те, кто не пострадал от кризиса. В ситуации когда стране грозит коллапс социальной сферы, просто раздавать деньги чтобы стимулировать спрос, мне кажется что это бредовая идея.

   Экономика США на 80% состоит из услуг. И именно по сфере услуг коронавирус бьёт сильнее сего. Сильно пострадают ритейл, авиаперевозки, общепит, гостиничный бизнес, спорт, сфера развлечений, коммерческая недвижимость, транспорт. Все эти отрасли выстроились в очередь за получением бюджетной поддержки. Ресторанный бизнес запросил 145 млрд. долларов, отельеры 150 млрд. долларов, торговые центры 1 трлн. долларов. Но столько они конечно не получат.

   В начале недели Белый Дом заявлял что стоимость пакета мер по поддержке экономики составит 1 трлн. долларов, в конце недели советник Президента Ларри Кудлоу сказал что цифра уже выросла до 2 трлн. долларов. Но подробностей пока известно мало. Известно что 58 млрд. долларов получат авиаперевозчики и 150 миллиардов долларов «другие пострадавшие отрасли экономики». 350 млрд. долларов составят субсидии малому бизнесу. 250 млрд. долларов пойдут на выплаты пособий по безработице и пособий по временной нетрудоспособности. Остальное, видимо, это субсидии муниципалитетам, штатам и «вертолетные деньги», то есть прямые выплаты населению. Отдельно обсуждается помощь Боингу и Дженерал Электрик, у которых совсем всё плохо.

   Напомню что американцы уже имеют опыт спасения экономики в 2008 году. И опыт этот скорее отрицательный. Тогда почти вся помощь ушла в банковский сектор. Основной мерой поддержки была программа выкупа плохих активов у банков — TARP. Стоила эта программ 420 млрд. долларов и все деньги банки через несколько лет вернули в бюджет. Но потом в 2011 году во время аудита ФРС выяснилось что одновременно ФРС потратил на поддержку проблемных банков 7,7 трлн. долларов. Соответственно возник вопрос — зачем нужно было тратить деньги из бюджета, если специально для таких случаев есть кредитор последней руки ФРС, в чьи функции прямо входит спасение банковского сектора.

   Вообще масштаб бедствия будет полностью зависеть от того как долго продлится карантин. Если пару недель, то ничего страшного, США уйдут в рецессию, экономика по итогам 2020 года сократится на 4-5 процентов, но это не трагедия. А вот если карантин затянется на несколько месяцев, то можно будет смело США стирать с карты, потому что вся сфера услуг (кроме медицины, ритейла и финансовых услуг) умрет, а это 50% американской экономики. Если кто-то мечтал увидеть коллапс США в прямом эфире, то садитесь у ваших телевизионных приемников. Очень похоже на то что это он.

О рубле и нефти

     Сегодня Bloomberg развеселил информацией о том что рубль это вторая по волатильности валюта в мире на трехмесячном интервале. На первом месте мексиканский песо. И опубликовал диаграмму с намеком.

     Намек состоит в том что российскому Центробанку пора подымать ставки. 

     Тут нужно сказать несколько вещей. Во-первых, курсовая политика ЦБ постоянно удивляет, о чем мы писали множество раз. Каждый раз когда нефть падает, мы видим скачки курса рубля. Такого быть не должно. Наверное каждый человек интуитивно понимает что такого быть не должно, но не знает принципов работы центральных банков. Поэтому рассказываю. 

     Задача любого ЦБ состоит в том чтобы обеспечить ценовую стабильность. Поскольку все товары это импорт, либо конкурируют с импортом, основным фактором ценовой стабильности является национальная валюта. Она не должна скакать. Если она скачет, значит ЦБ не выполняет свою работу. Собственно и в законе «О ЦБ» прямо написано что задача ЦБ состоит в том чтобы обеспечить стабильность рубля (статья 3). 

Collapse )

О падении цен на нефть

       В прошлую пятницу нефть упала на 10%, в понедельник еще на 30%. Сейчас Brent торгуется в районе 35 долларов, WTI в районе 33 долларов. Связано это с тем, что 3 крупнейших производителя нефти (США, РФ, СА) делят рынки сбыта. Предыстория такова. В начале 2017 года Россия вошла в картельную сделку со странами OPEC и эта сделка получила название OPEC+. Страны участники сделки согласились сократить добычу на 1,8 млн. баррелей в сутки на всех. Квота РФ составили 300 тыс. баррелей. Цена нефти сначала выросла с 50 до 70 долларов за баррель, потом откатилась в диапазон 50-60 долларов за баррель. На диаграмме внизу показано как это всё происходило.

Collapse )

О резком замедлении российской экономики в 2019 году

        В 2018 году экономика РФ выросла на 2,5%. По итогам 2019 года темпы роста составят в лучшем случае 1%, возможно меньше. То есть темпы роста экономики в 2019 году сильно упали. О том почему вдруг так произошло мы расскажем в этом посте. Но сначала о прогнозах. Минэкономразвития РФ прогнозирует рост экономики в 2019 году на 1,3%, Центробанк на 0,8-1,3%, ЕБРР – 1%, Всемирный банк – 1%. Минэкономразвития и Центробанк свои прогнозы в течение года не меняли. При этом у Центробанка есть Департамент исследований и прогнозирования, который периодически выпускает свой собственный бюллетень и его последний (ноябрьский) прогноз темпов роста экономики составляет 0,8-1%. ЕБРР и Всемирный банк корректировали свои прогнозы в течение года несколько раз, то есть у них прогноз более актуальный. Короче говоря, экономика по итогам 2019 года вырастет на 1% или меньше.
        Сильное падение темпов роста экономики особенно неприятно учитывая тот факт, что 2019 год был первым годом реализации национальных проектов. То есть в мае 2018 года национальные проекты были сформулированы (указ 204), во второй половине 2018 года национальные проекты были декомпозированы на ряд федеральных проектов и 2019 год стал первым годом их реализации. Понятно, что целью национальных проектов было разогнать российскую экономику, а она вместо того чтобы разогнаться вдруг резко замедлилась. 

        С чем связано торможение? 2019 год стал годом рекордных темпов укрепления рубля, рубль укрепился к доллару США на 12%, к евро на 11%. Укрепление рубля обусловлено притоком спекулятивного капитала. 2019 год стал очень успешным годом для долговых инструментов. Это не российский а общемировой тренд и связан он с тем, что Трамп в 2019 году сломал ФРС и ФРС начал смягчать монетарную политику, в результате чего спекулянты резко побежали на развивающиеся рынки и в первую очередь на те из них, где местная валюта растёт. Российские корпоративные заёмщики эту волну не пропустили и выпустили облигаций на 2,64 трлн. рублей что исторический рекорд и вдвое больше, нежели в 2018 году. Минфин тоже увеличил внутренний долг на 1,6 трлн. рублей.

        Взглянем на платежный баланс
     

        Мы видим, что в 2018 году сальдо финансового счета составляло 76 млрд. долларов, а за 3 квартала 2019 года оказалось около нуля. Сальдо в размере 76 млрд. долларов означает что из страны вытекло капитала на 76 млрд. долларов больше, чем втекло. Ну а сальдо в размере нуля означает что экспорт и импорт капитала примерно компенсировали друг друга. Вот эта разница в 76 млрд. долларов и привела к укреплению рубля на 12%.

        Как укрепление рубля отразилось на реальной экономике? Ну во-первых, резко упали темпы инфляции. Как известно, инфляция бывает потребительской и инфляцией цен производителей. Потребительская инфляция это рост цен на потребительские товары, большая часть из которых импорт. А инфляция цен производителей это рост цен на товары (работы, услуги) отечественного производства. Этот показатель важнее для экономики. Так вот, отечественные производители в 2019 году столкнулись с сильнейшей дефляцией, цены на продукцию отечественного производства падают 6 месяцев подряд, чего не было больше 10 лет (см. диаграмму).

       

        По состоянию на конец ноября накопленная дефляция к декабрю 2018 года составила 3,9%, то есть цены производителей упали на 3,9%. Абсолютно понятно почему так происходит. Отечественный производитель на внутреннем рынке конкурирует с импортом, соответственно если рубль укрепляется за год на 12%, значит импорт становится на 12% дешевле. Соответственно отечественные производители вынуждены либо снижать цены, либо они теряют долю рынка. Сильнее прочих отраслей пострадала обрабатывающая промышленность.
        Понятно, что в такой ситуации никакого роста экономики быть не может.

        Реальные ставки кредитования резко выросли, что хорошо видно на следующей диаграмме.

     

        Реальные ставки здесь это номинальные минус индекс цен производителей.
        То есть если предприятие кредитуется под 10% годовых, а цены на его продукцию растут на 10% в год то обслуживать долг легко потому что в реальном выражении ставка кредитования равна нулю, а если цены падают на 5% за год то это совсем другая история, потому что реальная ставка составляет уже 15% годовых. Российские производители в большинстве своём сильно закредитованы, соответственно дефляция для них это вдвойне неприятная тенденция.

        Теперь вернемся к первой таблице. Как видите резервные активы выросли за первые 3 квартала 2019 года на 51 млрд. долларов (нижняя строчка). То есть часть спекулятивного капитала, пришедшего в Россию, Центробанк выкупил, но выкупил мало. Если бы выкупил на 20 млрд. долларов больше, то укрепления рубля не произошло бы и темпы роста экономики в 2019 году были бы, как минимум, не хуже темпов роста 2018 года.

        Россия это страна с самой высокой волатильностью национальной валюты среди стран G20. К каким последствиям это приводит мы видим. Зачем это делается вопрос риторический. Напомним, что инвестиционные фонды в 2019 году отчитались о рекордных заработках на российском долговом рынке. Номинальная доходность по российским облигациям составляет от 8% годовых, плюс рубль вырос за год на 12%, итого доходность как минимум 20% годовых в долларах США. Это называется carry trade. Вот пример того, как инвест. фонд показал в 2019 году на таких операциях доходность в размере 35% годовых. Этот банкет за наш с вами счет.

Про спецпрокурора Мюллера и Транзит

      Снимок экрана 2019-03-27 в 15.34.13

      В пятницу 22 марта спецпрокурор Мюллер завершил свое расследование связей Трампа с Кремлем и передал результаты расследования в Конгресс. Это очень важное событие для всего мира. Но чтобы оценить важность этого события нужно понимать контекст.
      За последние несколько лет мир очень сильно изменился. Те процессы которые мы наблюдаем сегодня были абсолютно немыслимы еще в 2015 году. Например, США самым откровенным образом сдают позиции на Ближнем Востоке, уступая влияние в Сирии и Ираке крупным региональным игрокам (Ирану, Турции, России). Например, США с Европой публично выясняют кто кому больше должен. Такое впечатление что миропорядок в очередной раз меняется и эта трансформация крупнейшая с 1991 года. Что происходит?

      10 лет назад в элите США произошел раскол. Причиной раскола стали проблемы экономического характера, которые копились с начала 1990-х, и в какой-то момент не замечать их стало решительно невозможно. Это и пресловутый госдолг и дефицит торговли и ветшающая инфраструктура и падение уровня реальных доходов населения и катастрофическое падение доверия населения к федеральной власти в США. Где-то в 00-х стало понятно что в экономической модели что-то фундаментально не так, а в 2008 году разразился кризис источником которого стал рынок недвижимости США, но пострадали все отрасли американской экономики. Элиты стали сильно беднее, стали напрягаться и задавать вопросы той группе товарищей которая отвечает за экономику.
       Тут нужен экскурс в историю. Элита США это большое количество богатых людей, источником благосостояния которых являются разные отрасли экономики. Кто-то занят нефтяным бизнесом как Буши, кто-то недвижимостью как Трамп, кто-то медиа как Мердок, кто-то химпромом как братья Кохи. В каждой отрасли есть своя группа элитариев, они пытаются заниматься политикой, выдвигают своих представителей на ключевые государственные должности, но играют они по правилам которые устанавливают другие. Эти другие это банкиры. Банковская сфера это главная отрасль экономики США, а банкиры это главный политический класс американского общества. Уместна следующая аналогия  - в средневековой Европе за безопасность государства отвечала военная аристократия и соответственно управляла государством тоже она. Податное население долго не задавалось вопросом почему так, а потом в 19-м веке решило тоже поучаствовать в госуправлении и в некоторых странах аристократию вырезали полностью (например, в России). Вот также в США банкиры рулили страной 100 лет, а потом другие элиты стали задавать вопросы и выражать неудовольствие качеством госуправления.
      Кто такие банкиры? Это собственники крупнейших инвест банков США - Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan, Merill Lynch, Wells Fargo, Citi, BofА и др. Мы не знаем их фамилий, потому что эти банки не раскрывают своих собственников. Ну то есть часть фамилий мы знаем: Сорос, Баффет, Дж. Ротшильд. Это те кто любит пиариться, любят чтобы о них писали в газетах. Остальные предпочитают держаться в тени.

      Современная модель госуправления в США сложилась в начале XX века при президенте Вудро Вильсоне. Тогда были созданы системообразующие институты современного американского государства: ФРС и Совет по международным отношениям. Широко известна знаменитая фраза Вудро Вильсона, произнесенная им в 1916 году: "Я самый несчастный человек на свете. Я невольно разрушил нашу страну. Великая нация промышленников теперь контролируется банкирами... Всё что мы делаем теперь находится в руках нескольких человек. Мы оказались самым безвольным, самым подконтрольным правительством в цивилизованном мире. Мы больше не правительство народной воли, не правительство избранное большинством, но правительство под властью небольшой кучки людей".
      Хорошо известны фамилии людей стоявших у истоков современных США. Это Джон Пирпонт Морган (основатель банка JP Morgan & Co, впоследствие выросшего в банки JP Morgan Chase и Morgan Stanley), Джон Дэвисон Рокфеллер (основатель банка City Bank of New York ставший впоследствие Ситибанком), Пол Мориц Варбург (основатель банка Wells Fargo) и др. Вот эти уважаемые товарищи.

                                  Снимок экрана 2019-03-28 в 13.35.17

      В 1929 году ФРС резко сократил денежное предложение, что позволило банкирам отжать у прочих элитных группировок самые вкусные активы. В результате долгой борьбы с 10-х годов XX века по конец 30-х банкирская элита утвердила свое лидерство, а остальные элиты это лидерство признали. Дальше начался золотой век США и ни у кого не возникало идеи оспаривать лидерство банкирской элиты. В конце 40-х экономика США составляла 50% мировой экономики. После ВМВ банкиры придумали модель глобального доминирования, в основе которой лежали такие институты как ВТО, МВФ, военная мощь США, миф про демократию и статус доллара как резервной валюты. Эта модель отлично работа в 60-х, 70-х и 80-х. Проблемы начались в 90-х, а в конце 2000-х в элите США созрело понимание что банкиры больше не справляются и их надо попросить на выход.
      Примерно тоже самое произошло во Франции в 1789 году и в России в 1917 году.
      Банкиры долго упирались, потом в 2016 году проиграли выборы Президента США. Но и после проигранных выборов продолжали сопротивляться. Раша-гейт и Конфедератопад тому доказательство. В принципе дело могло дойти до Гражданской Войны. Но видимо банкиры решили эту грань не переступать, потому что в результате Гражданской Войны проигравший уничтожается.
      В пятницу 22 марта банкиры подняли лапки и пошли сдаваться. Выразилось это в том что спецпрокурор Мюллер сдал в Конгресс результаты своего расследования и эти результаты оказались отрицательными. В том смысле что с Трампа сняты все обвинения.

      Тот период, который переживает мир сегодня, уместно назвать Транзит. США отказываются от модели глобального доминирования, потому что больше не в состоянии поддерживать существование этой модели. По экономическим причинам. Точно также СССР на излете 80-х столкнулся с невозможностью поддерживать статус сверхдержавы по экономическим причинам. Теперь США будут крупным глобальным игроком, но не будут претендовать на глобальное доминирование и не будут мочить всех, кто оспаривает их лидерство. По всей видимости, Южную Америку они хотят сохранить в сфере своего влияния. На это указывает движуха в Бразилии и Венесуэле.
      На самом деле Транзит начался еще при Обаме. Проигрыш банкиров стал очевиден когда провалилась идея Трансатлантического партнерства. Создание такого партнерства позволило бы американскому бизнесу занять европейский рынок, ну то есть переделить его в свою пользу. Но европейцы отбились. Это случилось в 2014 году. Это была последняя попытка исправить экономическую ситуацию в США без принципиального изменения экономической модели.

      Сейчас идет процесс утилизации инфраструктуры глобального доминирования. Например, когда Трамп предлагает Европе платить 1,5 цены от затрат на содержание военных баз в Европе это есть пример утилизации инфраструктуры. Военные базы по всему миру больше не нужны, соответственно США от них избавляются. Если европейцы хотят то могут себе их оставить, но должны заплатить 1,5 цены.
      Или другой пример, близкий нам - Украина. Украина это инструмент сдерживания России. Больше ни для каких целей она не нужна. Украина строилась с конца 80-х для того чтобы воевать с Россией. Воевать в прямом смысле. Это единственная цель сущестования этого государства, его историческая миссия. А сейчас Украина стала не нужна и мы наблюдаем коллапс этого псевдогосударства. В период с 1991 года по 2015 год Украина получила от МВФ 31 млрд долларов, в том числе в 2014-2015 году 13 млрд долларов. А с 2015 года финансирование прекратилось, потому что начался Транзит. (В конце 2018 года Украина получила от МВФ 1,4 млрд. долларов, но получила их в валюте SDR, то есть их нельзя потратить ни на что кроме погашения ранее полученных от МВФ кредитов).
      Еще пример - дефициты внешней торговли США с Европой, Китаем, Японией. Дефициты это тоже рудимент эпохи глобального доминирования. Уходит эпоха, соответственно США поставили перед Европой и Китаем вопрос о том что пора сбалансировать внешнюю торговлю.
      Еще одним следствием Транзита является государственный переворот в Бразилии в 2016 году, когда президент Дилма Руссеф была подвергнута импичменту, а предыдущий президент Лула да Силва посажен в тюрьму. После чего ЦБ Бразилии резко поднял процентные ставки, видимо для того чтобы отжать бизнес у прежних собственников. Это перегруппировка сил. США сокращают присутствие в Европе, Юго-Восточной Азии, Средней Азии, Ближнем Востоке, но начинают активнее заниматься Латинской Америкой, возвращаясь таким образом к доктрине Монро, в той ее редакции которая имела место во времена Теодора Рузвельта (1901 - 1909 годы).

      США переживают такой же период который переживал СССР в начале 80-х, когда старая экономическая модель работает всё хуже, а новой еще нет. Соответственно, экономику США ждет трансформация. Но не такая болезненная как у СССР. Проблема СССР заключалась в том что Советским Союзом в конце 80-х рулила абсолютно пигмейская элита, которая оказалась не способна выторговать себе нормальные условия капитуляции. В США элита вполне дееспособна. Ну и экономическая модель меняется даже в лучшую сторону, поскольку Трамп намерен вернуть промышленность в США. Доллар пока остается мировой резервной валютой, никто из глобальных игроков суверенитету США не угрожает, никто не заинтересован в крахе американской экономики. Так что коллапса США не случится. По всей видимости, доллар будет слабеть, потому что Трамп сторонник слабого доллара, импорт будет дорожать, фондовый рынок дешеветь (относительно золота и недолларовых активов).

      Что будет дальше? США уйдут из Афганистана, Сирии, Ирака, Пакистана, Украины, Южной Кореи. Трамп сейчас пытается договориться с Талибаном, чтобы передать тому власть в Афганистане. Переговоры с Ким Чен Ыном нужны чтобы уйти из Южной Кореи, сохранив лицо. В Сирии и Ираке уже поздно с кем-то договариваться, региональные игроки всё порешали без америанцев. Израилю станет тяжелее, поэтому Нетаньяху и мотается в Москву как на работу. Подарок Израилю в виде признания Голан израильскими это последнее что Трамп может сделать для Израиля. Отношения между США и Россией станут значительно теплее, потому что делить нам больше нечего. (Но ухо нужно держать востро. Навыков геополитической борьбы американцы не потеряли и в случае необходимости смогут быстро встроиться в любой процесс в Евразии.) Две Кореи объединятся. Прибалты, хохлы и прочие папуасы на границах РФ резко потеряют борзость и заведут старую шарманку про "мыжебратья". Элиты, которые в России ориентировались на американских банкиров и мародерили страну с 1991 года, ослабнут, потому что у них теперь нет крыши. Точнее крыше теперь не до них. Собственно мы видим это по отставкам, посадкам, арестам.
      В российском ЖЖ станет меньше верол, валер, партизанов, митричей и прочего говна. Зато их станет больше в бразильском ЖЖ, венесуэльском, аргентинском и т.д.

      Ну а Трамп в 2020 году снова будет избран Президентом.

Brexit, похоже, немножко мертв

        Снимок экрана 2019-03-13 в 20.34.57

      Такое впечатление что идея Брекзита тихо умирает.
      Вчера было второе голосование по Брекзиту и оно снова оказалось неудачным. Британский Парламент отклонил проект Соглашения о Выходе, ранее одобренный Евросоюзом. 242 голоса "за", 391 голос "против". Суть проблемы в следующем.
      Великобритания покитает ЕС 29 марта 2019 года, эта дата прописана в законе, принятом еще в 2016 году. То есть до выхода из ЕС осталось 2 недели. До 29 марта Великобритания и ЕС должны подписать Соглашение о Выходе, которое урегулирует ряд важных вопросов, а именно кто кому сколько платит и что будет с резидентами Великобритании в ЕС и что будет с резидентами ЕС в Великобритании. В том числе в Соглашении о Выходе есть так называемый Североирландский протокол. Из-за него весь сыр-бор.
      После подписания Соглашения о Выходе стороны начинают переговоры о Зоне свободной торговли, которые должны завершиться до конца 2020 года. Но переговоры могут не закончится успехом, и вот на этот случай есть Североирландский протокол, который гарантирует что С.Ирландия останется в зоне таможенного регулирования ЕС пока ВБ и ЕС не договорятся о правилах пересечения границы товарами.

      Все проблемы из-за границы между Ирландией и Северной Ирландией. Для жителей Северной Ирландии принципиально чтобы физической границы с Ирландией не было и можно было спокойно перемещать товары. Отсутствие границы предусмотрено Соглашением 1998 года между Великобританией и Ирландией о политическом урегулировании конфликта в Северной Ирландии, которое положило конец 100-летней гражданской войне.
      Чтобы избежать физической границы между Ирландией и Северной Ирландией есть 2 возможных решения:
      1) Северная Ирландия остается в Зоне свободной торговли ЕС и Таможенном Союзе ЕС;
      2) вся Великобритания остается в Зоне свободной торговли ЕС и Таможенном Союзе ЕС;
      В первом случае Северная Ирландия будет подчиняться нормативным актам ЕС, во втором случае вся Великобритания будет подчинять нормативным актам ЕС, не имея возможности на них влиять. Первый вариант приведет в итоге к отделению Северной Ирландии, потому что с Ирландией Северную Ирландию будет связывать существенно больше, нежели с Великобританией. Второй вариант обессмысливает Брекзит, потому что Великобритания будет подчиняться европейскому регулированию, не будучи членом ЕС. То есть оба варианта несъедобны.
      Тереза Мэй вынесла на рассмотрение Парламента микст из первого и второго варианта. Согласно ее проекту Северная Ирландия остается в Зоне свободной торговли с ЕС, а вся ВБ остается в Таможенном союзе с ЕС. Этот вариант и был отклонен Парламентом во вторник.

      В принципе все эти проблемы можно было прогнозировать еще когда вопрос о Брекзит выносился на референдум. Но тогда голову никто не включал, и сейчас Великобритания оказалась в глупом положении. ЕС отказывается дальше что-либо обсуждать, мотивируя тем что времени для обсуждения уже не осталось.
      Теперь есть следующие варианты:
      - ВБ выходит из ЕС без сделки (нереалистичный вариант);
      - дата выхода из ЕС (29 марта) переносится на попозже (с согласия ЕС);
      - ВБ никуда не выходит 29 марта и проводится новый референдум.

      Сегодня будет очередное голосование в Британском Парламенте на предмет выхода из ЕС без всякой сделки. Но маловероятно что за него проголосуют.
      Все возможные варианты дальнейших событий изображены на диаграмме.

      Снимок экрана 2019-03-13 в 17.27.28

      14 марта будет голосование по поводу переноса даты выхода из ЕС. 22 марта ЕС должен согласовать или не согласовать новую дату. А если не согласует то тупик. А если даже согласует проблема с Северной Ирландией всё равно никуда не денется.

      Если будет новый референдум, то жители проголосуют против Брекзита, потому что по всем опросам они уже не хотят никакого Брекзита. Они уже поняли что Брекзит это какой-то непонятный блудняк и сейчас сторонников Брекзита на 10% меньше противников.
      В сухом остатке следующий факт - британская элита страшно облажалась. Чего они хотели вообще не понятно. Вероятно глобальные элиты думали что Брекзит спровоцирует развал ЕС и потому затеяли всю эту историю в надежде отмародерить европейские страны. Но ЕС оказался крепче чем думалось и пока не развалился. Британская элита повелась, а теперь стало понятно что выйти из ЕС Великобритания вообще не может.

Последние сводки с украинских фронтов

      Снимок экрана 2019-03-10 в 11.22.05

      На Украине 31 марта президентские выборы. Политическая борьба безо всяких правил захватывает внимание так сильно что оторваться невозможно. Это триллер, смотреть его в зрительном зале одно удовольствие. Хотя жителям Украины, думаю, невесело.
      Подведем промежуточные итоги.

      1. Социология показывает нам что Зеленский идет на первом месте, за него готовы проголосовать примерно 25% избирателей. Порошенко и Тимошенко прилично отстают, у них примерно по 15%. Можно ли верить этой социологии? Конечно нет. Это чистейший блудняк. Единственная цель этой социологии состоит в том чтобы объяснить публике будущие результаты выборов. Никто считать голоса не собирается. Более чем уверен что результаты выборов уже утверждены Вашингтоном, а 1 апреля их просто объявят. Населению скажут: смотрите какой он молодой, какой он красивый, вот поэтому вы за него и проголосовали. Собственно так уже было в 2014 году.
      Население возмущаться не будет, потому что Зеленский явно не хуже Порошенко и Тимошенко. На Порошенко и Тимошенко клейма ставить негде, а Зеленский новенький и чистенький.
      При этом про Зеленского не известно вообще ничего. Кто он, какие у него взгляды, что он собирается делать? Зеленский не делает никаких конкретных заявлений, только бла-бла-бла про борьбу с коррупцией.

      2. Делать ставку на Порошенко американцам нет вообще никакого резона, с учетом того что у него астрономический антирейтинг. Порошенко токсичен и потому не нужен, он сделал своё дело и может быть свободен. Результаты выборов до Порошенко уже довели и он просто имитирует избирательную кампанию. Выкинуть какой-нибудь фокус Порошенко не может потому что не контролирует ситуацию. Это стало понятно вчера когда Нацкорпус разогнал митинг в поддержку Порошенко в Черкассах. Порошенко пришлось спасаться бегством. Нацкорпус это структура Авакова. У Порошенко есть своя аналогичная структура - С-14, но она заметно слабее. Таким образом вчера стало понятно что Порошенко не контролирует улицу, улицу контролирует Аваков. А Аваков подчиняется напрямую Вашингтону.
      Сегодня Нацкорпус пришел к админстрации Порошенко и атаковал полицию.

     
      Одна структура Авакова бьется с другой. Экшн начинается на 3:30

      Вброс про коррупцию в Укробронпроме (Свинарчук-гейт) это явно дело рук американцев. И журналистские расследования про сетку Порошенко это тоже они. В оставшиеся до выборов недели Порошенко будут гнать как прокаженного ото всюду. Вчерашняя выходка Нацкорпуса в Черкассах это только начало.

      3. Тимошенко еще 2 месяца назад была лидером рейтингов. Её подвело то что она шла в фарватере Порошенко и пассивно поддерживала все его лозунги. Она поддержала закон о церковном рейдерстве, она поддержала очередной языковой закон и внесение изменений в Конституцию. Апогеем глупости Тимошенко стало приглашение дебила Денисенко (это украинский Главпоп) на съезд партии Батькивщина, где он начал агитировать за Порошенко.

      4. В чем заключалась основная идея первого (и наверное последнего) срока Порошенко? Политтехнологи Порошенко поняли одну очень важную вещь - за антироссийскую риторику население готово простить ВСЁ. За антироссийскую риторику население готово простить коррупцию в любых масштабах, бардак в госуправлении, нищету, эпидемию кори и т.д. Так устроены украинцы. Они готовы жрать антироссийскую риторику на завтрак, обед и ужин. Им больше ничего не надо. Если они слышат по ящику как президент костерит клятых москалей они уже счастливы. Им можно повысить тарифы в 10 раз и они ничего не заметят, можно закрыть 1500 медицинских учреждений и сделать всю медицину платной, можно уничтожить промышленность, не платить зарплату. Они ничего не заметят. Для папуасов медицина, тарифы и рабочие места это абстрактные понятия.
      Это политтехнологическая находка обеспечила успех президентству Порошенко. Если Януковичу быдлонаселение не прощало ничего, то Порошенко люди первые пару лет готовы были носить на руках. Просто за то что он ненавидит русских. Точнее делает вид что ненавидит.
      Порошенко продержался 5 лет не только благодаря гениальной политтехнологии, но еще и потому что он великолепный актер. Когда он рассказывает как он перемогает москалей, когда он бросается на российских журналистов с перекошенной рожей, когда он с гневом обличает Россию и Путина с трибуны ООН, он органичен. Ему прямо веришь. Хотя очевидно что это просто актерская игра.
      Другим членам команды Порошенко эта актерская игра дается сложнее. Когда, например, Климкин клеймит москалей Станиславский вертится в гробу как пропеллер. То есть Климкин конечно старается и он молодец, но, простите, как вообще можно поверить что выпускник МГТУ им. Баумана верит в ту дичь, которую он произносит? Был бы на его месте какой-нибудь Поросюк из Житомира, вопросов нет, но Климкин из Москвы. Не смешите меня.
      Климкин явно переигрывал, ему надо было быть умереннее. Хотя сейчас уже пох. Хохлы всё равно ничего не поняли.
      Единственный человек, который не пытается строить из себя Леонардо Ди Каприо это Аваков. Видимо потому что знает что у него нет актерского дара.

      5. Стоит ли жалеть украинцев? Нет. Судя по всему, большинство украинцев поддерживает войну на востоке. За прекращение войны на востоке выступает только 3 кандидата (Бойко, Мураев, Вилкул). И у них на троих совокупный рейтинг всего 20%. Руслан Бортник рассказывает что по последней социологии только 30% украинцев согласны идти на уступки Донбассу в части самоуправления, обучения в школах на русском языке и всего остального прописанного в минских соглашениях. Остальным нужна война до победного конца. Поэтому жалеть их не нужно. Папуасы должны испить чашу покращений до дна.

      6. Какие задачи американцы поставят перед Зеленским мы не знаем, но легко ему не будет. Порошенко держался 5 лет на антироссийской риторике, и на войне которая сплотила папуасов. И был настолько убедителен и настолько органичен, что мог бы продержаться еще пару лет. Зеленскому придется придумать какую-нибудь другую разводку. Одну лишь русофобию всухомятку папуасы хавать уже не будут. Посмотрим как он справится. Чтобы продержаться 5 лет Зеленский должен будет превзойти Порошенко как актёр. Мне кажется это нереально.

      Бонусом к тексту даю комментарий Сергея Белашко по текущей ситуации. Он рассказывает про сетку Порошенко, про фэйлы Тимошенко, про Томос. Белашко хороший политолог и у него хорошо получается комментировать украинский политпроцесс.

     

ФРС больше не будет сокращать баланс и поднимать ставки

      Дело было так. ФРС с конца 2014 года ужесточал денежно-кредитную политику, что имело следствием повышение ставок.

Снимок экрана 2019-03-09 в 22.21.16

      На диаграмме 2 графика: доходность по однолетним казначейским облигациям (синий) и эффективная учетная ставка ФРС (красный).
      В 2018 году ФРС четырежды повышал ставку и по состоянию на октябрь предполагалось 3 повышения в 2019 году. Но потом риторика ФРС резко изменилась. Дело в том что в декабре произошел обвал на фондовом рынке США. 19 декабря было заседание Комитета по открытым рынкам и уже на нем члены Комитета заявили что 3 повышения ставки в 2019 году это многовато, поэтому будет только 2 повышения.
      Потом произошло следующее. Выступил Трамп и сказал что если Минфин и ФРС не остановят падение фондового рынка то он (Трамп) уволит и министра финансов Мнучина и руководителя ФРС Пауэлла. На фондовом рынке в этот момент происходило следующее.

Снимок экрана 2019-03-09 в 22.59.02
 
      Декабрьское падение обведено в черный овал.
      Вообще говоря Трамп не может уволить руководителя ФРС, но общественность в таких тоностях не разбирается. Да и аппарат Белого Дома в тот момент еще не знал реально ли уволить Пауэлла.
      В конце концов Мнучин и Пауэлл поняли что Трамп не шутит и надо что-то делать. Они что-то подшаманили и перед самым католическим Рождеством пришли к Трампу и сказали, что всё, телега готова можно ехать. Трамп сразу написал в твиттере что вот сейчас самое время покупать акции. Мол бегите все на фондовый рынок и покупайте на все деньги. Я вот лично не поверил Трампу в тот момент. А зря.
      Сразу после католического Рождества, в первый торговый день фондовый рынок улетел в космос. И дальше рос 9 недель подряд, чего не было чуть ли не 10 лет.
      Но видимо банкиры уже тогда, в конце декабря, понимали что всё это пиршество не надолго, потому что риторика у них становилась всё  менее амбициозной.
      20 января Комитет по открытым рынка не стал повышать ставку и заявил что сокращение баланса ФРС более не актуально. 20 февраля на очередном заседании Комитета по открытым рынкам Пауэлл объявил "patient approach" (умеренный подход к дальнейшему повышению ставок). Это эзопов язык, ФРС не может открытым текстом сказать что он собирается делать, поэтому придумывает новые языковые конструкции. Короче, 20 февраля ФРС объявил что повышение ставок поставлено на паузу и дальше они будут смотреть.
      А ставки по казначейским облигация стали падать с декабря, что видно на первой диаграмме. То есть ФРС уже в декабре начал смягчать денежно-кредитную политику. Таким образом, 4-летний цикл ужесточения денежно-кредитной политики завершился.

      Экономика вроде чувствует себя неплохо. Рост ВВП в 2018 году ожидается на уровне 3% (хоть в 4 квартале 1,8%), безработица 3,9%, рабочие места создаются. А вот инфляция не очень - 1,6% в январе, хотя в середине 2018 года была 3%. Но основная проблема на фондовом рынке. Никто в него не верит. Инвестиционные фонды распродают акции.
   
      Снимок экрана 2019-03-10 в 0.16.50

      С начала года фонды вывели из акций 60 млрд. долларов и перевели их в облигации и золото. Такого обескураживающего начала года на фондовом рынке не было 10 лет, что видно на диаграмме. И это не смотря на то что рынок рос 9 недель подряд.
      А на этой неделе фондовый рынок в США начал валиться и всё указывает на то что валиться он будет долго. Трамп вновь стал жестко ругать ФРС, называть Пауэлла земляным червяком. Это значит всё плохо.
       А позавчера директор Федерального резервного банка Нью-Йорка заявил что ФРС рассматривает возможность возвращения к политике отрицательных процентных ставок.
      В Европе происходит всё тоже самое. Похоже на то что цикл закончился. В ближайшие месяцы фондовые рынки по всему миру будут падать. Российский тоже.

О перспективах европейского рынка сжиженного газа

Снимок экрана 2019-03-04 в 18.42.02

      На прошлой неделе в Лондоне прошла конференция International Petroleum Week, посвященная нефти, газу, сжиженному газу. Это такая очень заметная ежегодная встреча нефтегазовой тусовки, на которую съезжается топ-менеджмент крупнейших нефтегазовых компаний. И там, значит, выступал финансовый директор Новатэка Марк Гетвэй. Его выступление стало очень заметным.

      Для тех кто не в курсе (а таких в ЖЖ подавляющее большинство), Новатэк это крупнейший производитель сжиженного газа в России. В конце 2017 года он построил в Сабетте (Ямал) завод по сжижению газа (на фото). Рынок сжиженного газа это очень важный рынок. США бьются за контроль над этим рынком прилагая титанические усилия. Вся возня вокруг Северного Потока - 2, как известно, проистекает из-за планов США занять часть европейского рынка газа. Точно также отчаянно США бьются с китайцами за отмену китайской пошлины на американский сжиженный газ, размер которой сейчас составляет 10%. Собственно для США сжиженный газ это единственный осязаемый шанс поправить платежный баланс, потому что со всех других рынков их вытеснили. Ни китайцам, ни европейцам никакие американские товары не нужны, они сами всё производят не хуже американцев. А сжиженный газ амерканцы продать могут. В США построено 7 заводов по сжижению газа. Для сравнения в России только 2: один у Новатэка на Ямале и один у Газпрома на Сахалине.
      И вот значит в конце 2017 года Новатэк ввёл в эксплуатацию свежепостроенный завод в Сабетте и сразу начал экспортировать газ в США. Чем шокировал весь мир, потому что весь мир знает что американцы спят и видят как они подвинут Газпром на европейском рынке газа. Всего в 2018 году Новатэк отгрузил в США 3 танкера с сжиженным газом. Этот газ купил штат Массачусетс (Бостон). Потом выяснилась причина по которой Бостон купил газ аж с Ямала (4500 миль) вместо того чтобы купить в Техасе. Выяснилось что в США с начала 20 века действует закон который запрещает перевозку нефти, газа, угля и прочих энергоносителей между городами США на кораблях неамериканской постройки. А поскольку танкеров для перевозки сжиженного газа в США мало, то пришлось Бостону закупать газ в России, хотя своего сжиженного газа в США более чем достаточно.
      Известно также что США долго пробивали строительство в Польше терминала для приемки сжиженного газа. В 2015 году терминал в Свиноусьце построен и с 2017 года США поставляют газ в Польшу. По какой цене американцы поставляют газ в Польшу неизвестно, но очевидно что цена близка к спотовой, а спотовая цена сейчас составляет 7,2 доллара за 1 миллион BTU. (1 млн BTU это примерно 40 литров сжиженного газа.).

      Так вот Марк Гетвэй заявил в среду в Лондоне что Новатэк имеет возможность поставлять газ на европейский рынок по цене 3,15 долларов за 1 млн BTU. Также он сказал что американцы НЕ могут поставлять газ в Европу по цене ниже 7 долларов за 1 млн. BTU. Гетвэй сказал, что у завода Новатэка в Сабетте существенно ниже расходы на добычу и сжижение нежели у американцев. У Новатэка расходы на добычу составляют 10 центов против 3 долларов у американцев и расходы на сжижение составляют 50 центов против 3 долларов у американцев (источник).
      Интересно то что Газпром сейчас поставляет газ в Европу по 230 долларов за 1000 кубов что в пересчете на сжиженный газ составляет 6,4 доллара за 1 млн. BTU. То есть Новатэк имеет возможность поставлять газ в Европу вдвое дешевле чем Газпром. Естественно у Новатэка нет столько газа сколько есть у Газпрома. Сейчас завод в Сабетте способен отгрузить 15 млн. тонн сжиженного газа в год. Но Гетвэй пообещал увеличить мощность до 70 млн. тонн в год к 2030 году. 1 млн тонн сжиженного газа это 1,36 млрд. кубов обычного газа, то есть к 2030 году Новатэк будет производить 95 млрд. кубов газа в год, а всего Европа потребляет 600 млрд. кубов газа в год.
      Короче, посыл был такой что Новатэк готов выкинуть американского производителя сжиженного газа Cheniere Energy с европейского рынка. С учетом того что США ввели кучу санкций конкретно против Новатэка, выступление Марка Гетвэя было довольно интересным. Также Гетвэй заявил что все санкции США против Новатэка не сильно мешают компании потому что все необходимые технологии добычи и сжижения газа в России есть.

Снимок экрана 2019-03-04 в 20.10.26
   
      На карте нарисованы маршруты транспортировки газа из Сабетты. В кружочках количество дней пути.