Монетарная политика (monetary_policy) wrote,
Монетарная политика
monetary_policy

Про последние успехи японской экономики

           Политика Банка Японии называется QQE (quantitative and qualitative easing). Суть ее в том чтобы выкупать с рынка ценные бумаги (не только гос облигации) за счет эмиссии ден знаков, в результате чего проц ставки на рынке будут падать. Смысл этой политики заключается в том чтобы вызвать инфляцию (хотя бы 2%). Потому что чем выше инфляция, тем ниже реальные процентные ставки. Когда-то политика QQE была успешной, а именно с середины 2013 по середину 2015 годов, что выражалось в высоких темпах инфляции, до 3% (мы писали об этом здесь). Но инфляция уже полгода как закончилась, а объемы выкупа активов по-прежнему составляют около 700 млрд. долларов в год (на диаграмме внизу динамика денежной базы йены).

           Снимок экрана 2016-03-11 в 23.39.22

          Расходы бюджета в 2 раза превышают доходы. В 2015 году доходы составили 50 трлн. йен, а расходы почти 100 трлн. йен. Это конечно сумасшествие. Госдолг составляет 234% ВВП (но госдолг весь внутренний).

          Снимок экрана 2016-03-11 в 23.14.38

          В принципе это и есть прямое финансирование дефицита бюджета за счет эмиссии денег.
          На диаграмме ниже можно увидеть кривую доходности японских гособлигаций (желтая кривая). Все гособлигации со сроком погашения 12 лет и меньше торгуются дороже номинальной стоимости. Т.е. доходность отрицательная. Т.е. за право дать в долг японскому правительству нужно заплатить. Доходность 30-летних облигаций составляет 0,47% годовых, что есть исторический рекорд не только в Японии, а где бы то ни было.

          Снимок экрана 2016-03-11 в 23.47.25

            Смех в том, что политика ЦБ Японии последние полгода не приносит никаких плюсов: инфляции нет, экономика не растет, Nikkei не растет, реальные доходы населения упали на 4% за последние 2 года.

            Снимок экрана 2016-03-12 в 13.10.39

            На диаграмме видно что курс йены относительно доллара остался на том же уровне что был в конце 2014 года, Никкей упал на 11,4% и только гособлигации чуть подросли в цене (зеленая кривая).
            Но Курода (глава ЦБ Японии) не сдается. Продолжает печатать йены по 700 млрд долларов в год. Чем это закончится никто не знает. Пока только у банков возникли определенные проблемы, связанные с тем что население закрывает депозиты и переводит деньги на счета до востребования, так как разница в ставках стала совсем незначительной.

            Но всё-таки монетарная политики ЦБ Японии успешнее политики ФРС США. Значете почему? Японцы сохранили промышленность, а Штаты свою промышленность уничтожили. А это, на самом деле, единственное что имеет значение. Сейчас в мире есть 3 устойчивые экономики: Китай, Германия, Япония. Эти экономики в результате глобального кризиса выживут, потому что производят конкурентную продукцию. У тех кто добывает нефть тоже всё будет более-менее. Основными проигравшими станут те, кто сохранил только сектор услуг: США, Великобритания, Франция, и прочая Европа (кроме Германии).
 
Tags: Япония
Subscribe

Recent Posts from This Journal

  • Рождаемость в мире драматически падает

    Смотрите что происходит с рождаемостью в мире Под рождаемостью понимается среднее количество детей, рождаемых одной женщиной за всю ее жизнь.…

  • Население США беднеет уже 15 лет

    Как известно в США всё хорошо со статистикой. В том смысле что органы статистики работают как часы и публикуют множество стат данных и аналитики. У…

  • Про китайскую мечту

    В Пекине проходит XIX съезд Компартии Китая - главное политическое событие в стране в 2017 году. Съезд Компартии проводится раз в 5 лет и на нем…

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 58 comments