Монетарная политика (monetary_policy) wrote,
Монетарная политика
monetary_policy

Про отток капитала по итогам 3 кварталов

          Раз в полгода мы считаем сальдо капитального счета платежного баланса РФ. Ну или по-русски отток капитала из РФ. В последний раз мы это делали здесь. В таблице ниже представлен расчет сальдо капитального счета по итогам трех кварталов 2015 года.

          отток

         Как я уже писал в прошлый раз наша методология немного отличается от методологии ЦБ. ЦБ считает ввоз/вывоз капитала только для частного сектора и берет только финансовый счет, но при этом не берет ни сальдо инвест доходов, ни счет операций с капиталом. Кроме того, ЦБ включает в ввоз/вывоз капитала частным сектором "чистые ошибки и пропуски", хотя чистые ошибки и пропуски платежного баланса имеют отношение ко всему платежному балансу, а не только к финансовому счету и не только к частному сектору. Мы считаем ввоз/вывоз капитала не только частным сектором, мы включаем в расчет Правительство РФ и сам ЦБ. Плюс, мы включаем в расчет 3 статьи из текущего счета: сальдо оплаты труда, сальдо инвест доходов и сальдо вторичных доходов. Плюс, мы включаем в расчет счет операций с капиталом и ошибки и пропуски. Так делать методически правильно.
         Нужно иметь ввиду что вывоз капитала это не всегда плохо. К примеру, погашение внешнего долга это хорошо. Поэтому мы посчитали отток капитала с учетом и без учета сокращения (роста) внешнего долга.
         Если резюмировать таблицу, то ситуация с оттоком капитала в этом году очень хорошая. Всего минус 10 млрд долларов, это отличный результат на фоне прошлых лет. Думаю, что это лучший результат с 1990 года, а может даже с 1989 года. (До 1992 года платежный баланс не считался, поэтому реально мы не знаем что происходило в те годы).
        Основной причиной резкого сокращения темпов оттока капитала является, вне сомнений, девальвация рубля. Собственно говоря, сальдо капитального счета является критерием того насколько курс нац валюты далек от равновесного уровня. Начиная с 2004 года рубль был неадекватно дорог (за исключением короткого периода с января по май 2009 года), что и являлось основной причиной вывода капитала из страны бешеными темпами.

Tags: отток капитала
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 7 comments